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特高压重启下2019年电网投资力度有望加大

2018年电力设备行业业绩显著分化,细分行业龙头在政策不确定性中体现出显著好于行业水平的盈利能力。

截至2019年2月12日,电力设备行业有126家上市公司披露2018年业绩预告,其中59?#31227;?#19994;业绩预增,占比为47%;36?#31227;?#19994;业绩预减,占比为29%;另21?#31227;?#19994;亏损,10?#31227;?#19994;业绩基本持平。电力设备新能源行业业绩呈现明显分化。

156家公司中,鲁亿通、通达动力、智慧能源、广电电气等20家公司预增;汉缆股份、中电兴发、融钰集团等16家公司续盈;惠程科技、银星能源、中能电气等8家公司扭亏;思源电气、金风科技、中超控股、电光科技等24家公司略增。

净利润同比增速高于50%以?#31995;?#26377;双杰电气、华自科技、金冠股份、?#26412;?#31185;锐等20家公司,其?#24615;?#36895;高于100%的有10家公司:鲁亿通、通达动力、智慧能源、广电电气、尚纬股份、温州宏丰、东方电缆、经纬辉开、佳电股份、红相股份。

进一步看,电力设备行业业绩明显分化。其中,风电板块14家公司发布业绩预告,10家业绩向好;光伏板块19家公司发布年业绩预告,9家业绩预喜;电动车板块共43?#31227;?#19994;发布业绩预告,21?#31227;?#19994;预喜,20?#31227;?#19994;预减,2?#39029;?#24179;;电网板块24家公司发布业绩预告,业绩预增10家,12家预减,2家基本持平。

“2018年电力设备行业业绩显著分化,而细分行业龙头在政策不确定性中体现出显著好于行业水平的盈利能力。”平安证券分析师朱栋等认为,2019年“确定性增量”与“溢价能力”将是促使细分行业龙头脱颖而出的主要推动力。其中,电动车板块建议关注技术差异性导致供给结构性紧缺的品种,如动力电池龙头宁德时代、三元龙头当升科技;动力铝塑膜龙头新纶科技及璞泰来、新宙邦等细分行业龙头;新能源领域关注隆基股份、通威股份,受益于海外市场提振行业景气度,龙头公司将率先复苏。

值得注意的是,2018年四季度开始电力设备板块行业迎来基金的全面增配。基金持?#32456;?#27604;3.10%,超配0.92%,持仓比例环比改善明显,排名中信一级行业指数第十位。其中,电力设备细分行业龙头受青睐,头部集中度高。基金持仓和重仓个股排行前三的电力设备个股均为隆基股份、国电?#20808;稹?#27719;川技术等公司,占投资总市值0.51%、0.20%及0.15%。

中信证券分析认为,基金增配主要原因是国家拉动基建的背景下电力系统逆周期投资属性加速显现,随着特高压进入密集核准招标周期、光伏价格调整向好、风电装机提速等,电力设备板块有望?#20013;?#21521;好。

电网板块24家公司发布2018年业绩预告,其中业绩预增10家,12家预减,2家基本持平。2018年电网投资规模相对平稳,但估计特高压的投资规模有所下降,同时原材料价格上涨挤压制造企?#36947;?#28070;,整体的盈利能力有所下降。整体看电网板块业绩表现不佳,国网系的许继、平高、置信等业绩呈现明显下滑,只有少数公司如?#26412;?#31185;锐等通过主业发展实现较快业绩增长。

投资方面,根据能源局披露数据,2018年国内电网基本建设投资完成额达5373亿元,同比增长0.6%,投资规模相对平稳,但估计特高压的投资规模有所下降,同时原材料价格上涨挤压制造企?#36947;?#28070;,整体的盈利能力有所下降。

2018年9月,国家能源局印发了《关于加快?#24179;?#19968;批输变电重点工程规划建设工作的通知》,提出?#33529;?#24314;设包括7交5直特高压工程在内多项重点输变电工程,有望一定程度提振行业需求。目前青海-河南、陕北-武汉、张北-雄安、驻马店-南阳等特高压工程已经实施设备招标,后续其他工程建设也有望陆续启动。2018年10月,国务院办公厅印发《关于保持基础设施领域补短板力度的指?#23478;?/span>

在特高压重启的带动下,估计2019年电网投资力度有望加大。(中国电线电缆网)

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